7ª Conferencia Anual Inversores Azvalor, 16 de marzo de 2022 - Turno de preguntas
0:00:00 Introducción
0:00:20 Tesis de inversión en Tullow Oil (1)
0:04:44 ¿Por qué han subido tanto los fondos últimamente?
0:14:36 ¿No os dais cuenta de que después de una subida tan grande hay que irse del fondo?
0:20:10 ¿En qué se parece la situación actual a la época de las puntocom?
0:24:11 Álvaro, ¿quién te reta? ¿Quién te puede hacer cambiar de opinión en cuanto a las impresiones?
0:27:10 Rentabilidad comparada con los índices
0:29:46 ¿Qué wacc mínimo exigen Álvaro y Fernando a sus inversiones?
0:35:24 ¿Tienen algún objetivo de rentabilidad media anualizada a 10 años?
0:38:30 ¿Están pensando en lanzar un nuevo vehículo de inversión?
0:40:39 ¿Cómo es la relación con los equipos gestores de las compañías en las que lleváis tanto tiempo invirtiendo?
0:42:22 Entre dos empresas de calidad, una de ellas con PER 10 y crecimiento del 10% y otra con PER 20 y crecimiento del 20%, ¿cuál es mas interesante para invertir?
0:47:50 ¿A qué se debe el buen comportamiento del fondo Azvalor Managers en el 2021? ¿Se ha agotado ya su recorrido?
0:50:33 ¿Qué factores pueden llevar a que sustituyas a alguno de los Managers del fondo Azvalor Managers?
0:53:20 ¿Podéis dar algún ejemplo de esas compañías que parecen baratas pero que no lo están?
0:54:38 ¿Qué modelos usáis para determinar cuál es el precio correcto de una compañía?
0:58:10 ¿Qué características debe tener un inversor para ganar dinero con vosotros?
1:01:51 ¿Cuáles son sus fuentes de información?
1:06:04 Información sobre la oficina en Londres
1:09:13 ¿Habéis rotado mucho la cartera? ¿O seguís viendo recorrido en las posiciones compradas?
1:10:58 ¿Habéis pensado en bajar las comisiones?
1:13:11 Viendo la revalorización del Internacional, ¿es el momento de salir del fondo?
1:16:21 ¿Se plantean volver a comprar MMPP? ¿Y dónde están encontrando oportunidades para las próximas inversiones?
1:17:32 Dadas las subidas del petróleo, ¿os habéis planteado invertir en activos más infravalorados?
1:19:47 La valoración del fondo Internacional está hecha en base a cotizaciones diarias ¿pero en qué precios se basan los estudios de Azvalor?
1:23:37 ¿Qué aporta Azvalor Managers frente a Azvalor Internacional?
1:26:30 ¿Está haciendo Davalor algo por la gente que está viviendo el conflicto de Ucrania?
1:31:54 Me sorprende su capacidad de predecir el futuro. ¿Acaso tienen la bola de cristal?
1:33:30 ¿Cómo afectará el conflicto Rusia-Ucrania a los precios del mercado de materias primas?
1:36:50 ¿Qué probabilidad le dais a un escenario de estanflación global?
1:40:40 ¿Cómo proteger la cartera y encontrar valor precisamente en un escenario de este tipo?
1:41:31 El actual trasvase de poder de Occidente a Oriente, ¿es una amenaza para la inversión o una ventaja?
1:42:27 Tesis de inversión en Tullow Oil (2)
1:44:35 Tesis de inversión en Tullow Oil (3)
1:46:07 Tesis de inversión en Tullow Oil (4)
1:47:46 ¿Sigue habiendo valor potencial de revalorización en Consol Energy?
1:51:08 ¿Consideráis que Técnicas Reunidas es un error de inversión?
1:52:35 ¿Por qué siguen en cartera los tanqueros?
1:56:05 ¿Por qué está tardando tanto en volver la inversión al sector del petróleo?
1:59:02 ¿Qué opinión les merece el posible levantamiento del embargo de exportaciones de crudo de Irán?
2:02:30 Con el ritmo de produccion actual, ¿darían las reservas del US Shale oil Onshore para 10 años?
2:04:18 ¿Qué están haciendo en cuanto a las políticas de ESG?
2:06:14 ¿Consideran que el bitcoin ha podido influir en las menores subidas del oro o piensan que el valor de estas mineras acabará aflorando?
2:06:50 ¿Creen que estamos ante una nueva burbuja inmobiliaria?
2:07:49 Las compañías Tech han caído ya mucho, ¿podría ser un caladero para la rotación?
2:08:22 Javier Sáenz de Cenzano (Managers), ¿cuál es para ti tu día a día?
2:11:01 ¿Creen que le queda recorrido al Fondo de Pensiones Azvalor Global Value?
2:11:42 ¿Tienen pensado organizar algún departamento de asesoramiento al inversor?
2:13:11 ¿Les da pena deshacerse de las compañías al alcanzar un valor razonable cuando tienen una tendencia alcista en el mercado?
2:15:36 Cuando en poco tiempo muchas posiciones alcanzan su valor potencial, ¿recalculáis potenciales o vendéis para buscar nuevas oportunidades?
2:17:05 ¿Nos recomendarían algún gestor que esté comenzando ahora y que no sea conocido?
2:18:47 ¿Dónde y cómo os veis en 15 años?
2:19:58 ¿Qué opinan vuestras mujeres y familias de vuestra dedicación total a esta actividad?
2:22:47 ¿Qué os quita el sueño por las noches?
2:28:00 Despedida