Дополнительная эмиссия: важная информация для инвестора. Часть 1

Рет қаралды 10,337

8 ай бұрын

Дополнительная эмиссия: важная информация для инвестора. Часть 2: • Дополнительная эмиссия...
00:00:0Дополнительная эмиссия: важная информация для инвестора. Часть 1: 0 Дополнительная эмиссия как способ увеличения акционерного капитала.
00:03:50 Что важно понимать акционеру при проведении компаниями корпоративных действий.
00:05:13 Предпосылка данной лекции: рассматриваем допэмиссию как свершившийся факт. Логика поведения эмитента при принятии решений о проведении корпоративных действий может быть рассмотрена в других материалах.
00:09:40 Особенность оценки инвестором потенциальной доходности в компаниях, проводящих дополнительную эмиссию.
00:13:35 Допэмиссия не только один из элементов управления акционерным капиталом, но и способ получения контроля над акционерным обществом и даже захвата собственности.
00:16:38 Гипотетический пример «грабительской» дополнительной эмиссии. Описание ситуации, финансового положения и показателей деятельности.
00:26:30 Гипотетический пример «грабительской» дополнительной эмиссии. Структура до допэмиссии. Поведение заинтересованного лица с целью захвата собственности.
00:30:23 Гипотетический пример «грабительской» дополнительной эмиссии. Структура после допэмиссии. Резкое увеличение доли заинтересованного лица.
00:32:02 Вариант дополнительной эмиссии, приводящей к полной консолидации собственности в руках заинтересованного лица.
00:33:16 Откуда взялись олигархи в России?
00:36:30 Идентификация целей дополнительной эмиссии - важный этап принятия решения об участии или не участии в ней.
00:37:25 Допэмиссия - свершившийся факт. Рациональное поведение акционера.
00:37:56 Роль регулятора в теории и на практике. Возможно ли противодействие недобросовестной эмиссии. Действенный способ защиты своих прав при допэмиссии - использование преимущественного права. Определение преимущественного права.
00:42:40 Экономика реализации преимущественного права на гипотетическом примере. Сравнение последствий участия/не участия в допэмиссии.
00:48:30 Графическое сравнение стоимости пакетов инвесторов, принявшего участие в дополнительной эмиссии и не принявшего. Злоупотребления при проведении допэмиссии и роль финансовой грамотности в принятии эффективного решения.
00:52:00 «Грабительская» допэмиссия на реальном примере АО «ПО «Баррикада»: параметры проведения и изменение структуры собственников.
01:03:24 Еще один пример проведения «грабительской» допэмиссии ПАО «Роствертол».
01:09:35 Требование закона об АО: цена допэмиссии не может быть ниже номинала. Цели, которые может преследовать эмитент, уменьшая номинал.
01:13:07 Как требование закона о том, что допэмиссия не может проводиться по цене ниже номинала, может защитить интересы инвестора
01:15:49 ПАО «Транснефть»: пример эмиссии, с сохранением низкой доли уставного капитала в структуре акционерного капитала, а соответственно, с сохранением потенциальной угрозы «размытия» собственности акционеров.
01:18:08 Недостаток привилегированных акций: у них нет преимущественного права участия в допэмиссии!
01:19:27 История Промышленно-строительного банка Санкт-Петербург: от первой дополнительной эмиссии до полного поглощения.
01:34:42 Ответ на вопрос из зала.
Понятно, что, если у тебя есть обыкновенные акции, участвуешь в преимущественном праве, и все. А что делать обычному инвестору, если более хитрый собственник собственник, как например, Мазепин в Уралкалии, решит выпустить префы и на них направлять дивиденды. Подобная ситуация с Группой Светофор: есть обыкновенные акции, выпустили префы, собственник все купил и выводит дивиденды. Тут, как я понимаю, ничего не сделать?
01:37:04 Ответ на вопрос из зала.
У меня несколько технический вопрос. При безденежной допэмиссии с дополнительной выдачей акций с увеличением уставного капитала не происходит замораживания капитала компании с последующем снижением ROE? То есть компания же направляет какие-то свои свободные деньги на обеспечение этих акций.
👉Презентация: docs.google.com/presentation/...

Пікірлер: 68

@user-ip8ry4kz1z 8 ай бұрын

Спасибо за отличный материал! Все ваши лекции огромный вклад в повышение финансовой грамотности россиян. Аналогов просто нет!

@kolbaska19 8 ай бұрын

Это бы посмотреть в 92 году

@maxsimens6 7 ай бұрын

Оч Крутая информация, жаль , что родители и бабушки дедушки этого не знали Спасибо большое, стал ещё более грамотным в финансах😊

@dmitriy8824 6 ай бұрын

Ого, ничего себе, какая информация в открытом бесплатном доступе для обывателей!😮 Спасибо Вам большое, премного благодарен!

@magiyaglushi 8 ай бұрын

Смотрю и пересматриваю все ваши лекции. ❤ они бесценны! Огромное спасибо ❤ мы очень ценим то, что вы делаете ❤

@ekaterinasmolenkova4063 8 ай бұрын

Арсагера, вы такие красавчики!!!! Самый полезный канал по фондовому рынку! Спасибо вам громадное!!!❤❤❤

@ghjkkjhvbbnj 8 ай бұрын

Василий конечно алмаз настоящий

@user-mf6mx8oy8x 8 ай бұрын

Очень познавательно. Спасибо

@Dmitry_Amikov 8 ай бұрын

Очень хорошая лекция ❤

@user-ly7cu5nf6l 8 ай бұрын

Спасибо за обзор и полезную информацию!!!

@user-qr7be6qn3d 8 ай бұрын

Единственный канал ,в котором я ставлю лайк ДО начала просмотра. Спасибо за ваш труд!

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Попробуем поставить лайк за Ваш комментарий до прочтения :)

@user-qq2et8bl4b 8 ай бұрын

Очень важная информация и нужная информация для начинающих разбираться акционеров. Если будет еще информация о «методике действий» при объявлении ДЭ (со стороны миноритарного акционера), т.е. как и что делать, чтобы учавствовать приобретении акций по преимущественному праву, это будет вообще бесценный дар нашему фондовому рынку и удар по недобросовестным мажорам.

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! Спасибо за комментарий. Во второй части будет очень важная систематизация действий миноритарных акционеров. По нашим оценкам, вторая часть значительно интереснее первой и содержит прикладную информацию.

@gde-to_leto 8 ай бұрын

@@ArsageraAM спасибо за образование, ждём

@user-pg9uz7ug6i 8 ай бұрын

Очень крутой материал, спасибо!

@user-ty7tc9vf8u 8 ай бұрын

Спасибо за материалы, будет очень интересно посмотреть, особенно в свете последних новостей по Позитиву.

@user-tw7tb1wd7v 8 ай бұрын

Благодарю за выпуск, за труд

@rhcperets 8 ай бұрын

Топ контент!

@apostol8841 8 ай бұрын

Информативно !

@user-mc8hs2jv7m 8 ай бұрын

Спасибо за просвещение! Хотелось бы ещё видео на тему выкупа акций у акционеров. Что значит добровольный выкуп (сразу вспомнил акции Детского Мира, но из-за непонимания процесса продал бумаги через биржу, к счастью и доля была маленькая), когда выкупить могут намеренно, не спрашивая акционера. Ну и так далее. Всё таки бывает, что компания уходит с биржи, тот же Мегафон когда-то ... и тут вот как себя вести, как заявить своё право на выкуп и так далее. А то даже как голосовать на собрании акционеров многие не знают как. Приходит на электронку письмо, но как и чего ... какие то там кумулятивные голоса ... В общем надеюсь, что и дальше будете просвещать на тему инвестиций на Фондовом Рынке.

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! Определенные аспекты, связанные с правильностью поведения при офертах, мы освещали в цикле лекций, посвященных обратному выкупу: kzfaq.info/get/bejne/jZplfrudmZObXYk.html

@gde-to_leto 8 ай бұрын

Ох, интересно так рассказываете! Спасибо! Я так понимаю, нам, акционерам Транснефти, не имеющим преимущественного права, остаётся только молча ждать, что там придумают?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! К сожалению, Вы правы. Владельцам префов (а только они обращаются на рынке) приходится во многом рассчитывать на добрую волю мажоритарного акционера (основного владельца обыкновенных акций).

@user-nk9je5rh3w 8 ай бұрын

а какой смысл при 100% владении акций государством, размывать долю самому государству? при Вове такие компании никто не даст приватизировать. сейчас мы наблюдаем скорее обратную тенденцию, национализацию отдельных бизнес структур. вполне очевидно, что страна на пути построения государственного капитализма, по примеру Китая.

@ArsageraAM 8 ай бұрын

@@user-nk9je5rh3w размытие может быть с точки зрения доли префов в уставном капитале и размера нераспределенной прибыли, приходящейся на них.

@mr.bilbobaggins5823 8 ай бұрын

@@ArsageraAMправильно я понимаю, что при покупке акций Ростелекома например, лучше смотреть в сторону обычки?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

@@mr.bilbobaggins5823, добрый день! О всех преимуществах, а точнее недостатках привилегированных акций максимально подробно рассказано в лекции: kzfaq.info/get/bejne/kKmVrauV1r_OY4k.html

@user-cf3do2rh2x 8 ай бұрын

Василий, берегите себя, неужели нет возможности инкогнито подать жалобу в цб на недобросовестных банкиров и прочих там...

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Спасибо за беспокойство, но претензии от акционеров подкрепляются выписками о наличии акций, и жалоба в стиле «инкогнито» невозможна.

@geksogen4117 8 ай бұрын

🎉🎉🎉

@user-zm4ec8ow8z 8 ай бұрын

Спасибо! Допэмиссию ОВК можно было бы разобрать.

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день, во второй части будет этот пример.

@user-mb5lr9sf7g 8 ай бұрын

Интересный семинар, очень бы хотелось, если это возможно узнать что - нибудь про компанию Ленэнерго, где обычка постоянно размывается допэмиссией, а на префы платятся дивиденды 25% от чистой прибыли. Не нарушаются ли права акционеров владеющих обыкновенными акциями и могут ли они в какой то момент обратиться за защитой своих прав в суд. И самое главное как долго это ситуация может длиться?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Сергей, добрый день! Спасибо за интересный вопрос. Начнем с конца. Действительно, на наш взгляд, права владельцев обыкновенных акций нарушаются (при этом нарушение вытекает из формулировок Устава, и как нам кажется, противоречит определенным положениям Закона об АО) и поэтому мы ждем, когда кто-то из владельцев обыкновенных акций начнет подобный процесс. Но зная структуру владельцев, в этом есть сомнения. Что же касается неадекватности ситуации в Ленэнерго, то данный пример нами подробно рассмотрен в рамках лекции "Суть и смысл привилегированных акций". Имеет смысл посмотреть все три части, чтобы понимать о чем идет речь, но конкретно по данному вопросу: kzfaq.info/get/bejne/jspympp4lc3RfJs.html

@user-mb5lr9sf7g 8 ай бұрын

Спасибо. Посмотрю обязательно.🙂@@ArsageraAM

@kolbaska19 8 ай бұрын

Остается надеяться что сейчас так порешать вопросик с контролирующими органами стало невозможно

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Остается надеяться...Но практика показывает, что в принципиальных вопросах мнение о силе центрального банка очень преувеличено (достаточно посмотреть на результаты понуждения Центральным банком Газпрома дать оферту по облгазам).

@user-qx8cy7it2l 8 ай бұрын

Спасибо за лекцию - супер! Что думаете насчет допки ОГК-2?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! Во второй части вопросов будет ответ по ОКГ-2. Если коротко, то пока нет четкого мнения, так как неизвестна цена допэмиссии. Также помощью будет вторая часть лекции, которая выйдет на этой неделе.

@user-qx8cy7it2l 8 ай бұрын

@@ArsageraAM большое спасибо! И за ответ, и за лекции! Жду с нетерпением второй части.

@user-ug3se8xt9f 8 ай бұрын

А если нету денег на постоянную докупку? Так то надо семью кормить, бизнес вести, а тут надо выкладывать лишнии деньги, что бы просто быть в обойме!

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Именно такие сложности порой и возникают.

@worktasks3937 5 ай бұрын

а вам точно нужен актив с таким уровнем корпоративного управления в портфеле?

@user-im4vb2ot8l 8 ай бұрын

По росвертолу все предельно ясно, просто вы не изучали их отчётность)

@HesH1996 8 ай бұрын

Посмотрел лекцию, очень познавательно. Единственное что я не уловил- значение "Номинал" в таймкоде 1:10:00. О чем именно речь? Имеется ввиду та первоначальная цена по которой выпускались первые акции эмитента?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! Как правило, номинал совпадает с ценой размещения акций при учреждении компании.

@user-zd2xw6vl1k Ай бұрын

Спасибо вам за полезную работу! Подскажите пожалуйста, а когда и как я узнаю о цене ДЭ? М. Видео меня уведомили о проведении ДЭ и спрашивают, буду ли я участвовать, но в уведомлении написано, что цена неизвестна. Спасибо

@ArsageraAM Ай бұрын

Добрый день! Действительно, к сожалению, компания воспользовалась некрасивым (но, как ни странно, разрешенным) способом проведения ДЭ. Тот случай, когда принять решение об использовании преимущественного права приходится, не зная цен. Можем посоветовать: участвовать в использовании преимущественного права, а потом, когда станет известна цена акций по преимущественному праву, принять окончательное решение, оплачивтаь или нет. Если цена не устроит, то не оплачивайте. Мы считаем, что в этом случае эмитент не будет понуждать Вас к исполеннию таких обязательств.

@user-ip5bo9js5s 7 ай бұрын

Подскажите пожалуста, если человек узнал о наследстве ценных бумаг ЗАО за много лет после доп. эмиссии. Может ли он воспользоваться своим преимущественным правом выкупа, чтобы восстановить изначальную долю акций?

@ArsageraAM 7 ай бұрын

Добрый день! К сожалению, не может, так как преимущественное право должно быть осуществлено в строго определенный срок, и он достаточно небольшой (как правило, 45 дней). Очевидно, что он прошел, а так как итоги дополнительной эмиссии подведены, то даже физически акций, которые могут быть проданы по преимущественному праву, уже нет.

@trista30tri 8 ай бұрын

Здравствуйте, а в «Заметках в инвестировании» есть что-то о ДЭ?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! Нет, подробное рассмотрение можно найти только в этой лекции.

@Pro1ooVladik 8 ай бұрын

Спасибо за лекцию. Но остался один вопрос непонятный на 1:29:00 говорится о доп эмиссии путем выдачи на 1 акцию 8 акций такого же номинала. Непонятно откуда тогда взялся этот доп. капитал. Получается уставной капитал вырос в 9 раз, а откуда деньги то на этот рост взялись? Заранее спасибо за ответ)

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день! О том, как это происходит за счет нераспределенной прибыли, подробно рассказано в этой же лекции с 01:13:07 до 01:15:49

@Pro1ooVladik 8 ай бұрын

@@ArsageraAM спасибо, еще раз просмотрел данный фрагмент и разобрался в вопросе.

@autumn2788 8 ай бұрын

Подскажите, а вы участвовали в недавней допэмиссии Россетей?

@ArsageraAM 8 ай бұрын

Добрый день, нет не участвовали (стоит отметить, что она еще в процессе). Данная доп.эмиссия проводится по цене номинала, что существенно выше текущих котировок акций. Посмотрев вторую часть лекции, Вы сможете самостоятельно охарактеризовать сложившуюся ситуацию с этой доп.эмиссией и даже написать нам (домашнее задание:) ее вид и рациональные действия миноритарного акционера.

@autumn2788 8 ай бұрын

@@ArsageraAM спасибо

@aurikaannaa5019 8 ай бұрын

@@ArsageraAM Ответ на домашнее задание: При необходимости докупить акции из стакана по котировкам ниже доп.эмисии.

@ArsageraAM 8 ай бұрын

@@aurikaannaa5019, ответ правильный, но не полный :) Не указан вид допэмисси и номер случая :)

@dmitrydave3133 5 ай бұрын

Не смог посмотреть. Очень много словоблудия бесполезного. Если дяденьке платят почасово то молодец у него прекрасно получается тянуть резину.

@ArsageraAM 5 ай бұрын

уверены Вам эта информация не нужна! По поводу денег - лекции проводятся бесплатно. Никто никому ничего не должен.

@dmitrydave3133 5 ай бұрын

@@ArsageraAM Вы извините меня я не имел ввиду что сама лекция не информативна. Здесь дело в самой подаче. Я не смог дождаться самой сути темы. Я очень ценю не только информацию, но и своё время. Ну или добавьте тайминги к этому видео. Я думаю что Вы как грамотный человек поняли о чём я.